Les stablecoins, appelés également jetons stables, sont une catégorie de cryptomonnaies qui cherche à offrir une certaine stabilité de prix. Cela peut être réalisé en adossant ces cryptomonnaies à des actifs réels ou en utilisant des algorithmes complexes qui ajustent leur offre en fonction de la demande. La caractéristique principale qui distingue les stablecoins des autres types de cryptomonnaies est leur valeur relativement stable. Il est important de noter que cette stabilité est obtenue grâce à des mécanismes spécifiques. Dans les paragraphes suivants, nous présentons les deux variantes les plus courantes des stablecoins : les stablecoins adossés à des devises réelles et les stablecoins algorithmiques.

Les stablecoins adossés à des devises réelles ou garantis par de l'argent réel

Il s'agit de jetons cryptographiques associés à la valeur d'une monnaie physique spécifique. Ces jetons conservent leur valeur fixée à un ratio de 1:1. Par exemple, Tether est un stablecoin qui est indexé à 1:1 sur le dollar américain. La devise réelle est donc déposée en garantie pour assurer la stabilité du stablecoin qui y est adossé.

Comment les stablecoins adossés à des devises réelles parviennent-ils à maintenir leur stabilité ?

L'une des méthodes pour contrôler le prix des stablecoins adossés à des devises réelles consiste à détenir une somme équivalente en argent réel sur un compte bancaire. Les réserves de ce compte doivent donc être suffisantes pour couvrir le nombre de stablecoins en circulation. Par exemple, si le solde bancaire est de 1 million de dollars, en supposant un taux de parité de 1:1 avec le dollar américain, le nombre de stablecoins distribués sur le marché devrait être égal à 1 million.

Problèmes liés aux stablecoins adossés à des devises réelles

Les stablecoins ne sont pas exempts de problèmes. Comme toutes les autres cryptomonnaies, elles présentent des risques.

Perte de la parité 1:1

La valeur d'un stablecoin peut s'écarter négativement de la parité 1:1 avec sa monnaie physique. Les jetons stables soutenus par des actifs réels peuvent en effet être influencés par les fluctuations du marché, notamment dans des contextes où le marché de la cryptomonnaie connait un crash majeur. Une perte de confiance des investisseurs peut ainsi provoquer une variation de la valeur.

Problème de légalité

Les stablecoins ne sont pas reconnus comme ayant cours légal dans la plupart des juridictions. Cela signifie que leur valeur est limitée aux bourses qui les utilisent. Toute restriction d'accès ou d'utilisation des crypto-actifs peut vous empêcher de retirer de l'argent en cas de besoin.

Problème de centralisation

Alors que le principal avantage de la technologie blockchain et des cryptomonnaies est la décentralisation, les stablecoins penchent vers une structure centralisée. Cela est dû à la nécessité de disposer d'une entité centralisée qui garantit que chaque pièce en circulation est adossée à une valeur de réserve.

Problème de transparence

Plusieurs stablecoins ont été publiquement critiqués pour leur manque de transparence concernant leurs réserves. Des organisations comme iFinex et Tether ont fait l'objet d'un examen minutieux en raison de leur incapacité à prouver que leurs stablecoins sont adossées à des réserves en dollars américains. Cette perception peut entraîner une diminution considérable de la valeur d'un stablecoin.

Les stablecoins adossés à des devises réelles les plus connues

• USD Coin (USDC)
• Tether (USDT, EURT, GBPT)
• Binance USD (BUSD)
• Gemini Dollar (GUSD)

Les stablecoins algorithmiques / non garantis

Les stablecoins algorithmiques sont différents car ils ne sont pas adossés à un actif en particulier, c'est pourquoi on les appelle des jetons stables "non garantis". Au lieu de cela, ils s'appuient sur des algorithmes complexes pour maintenir la stabilité de leur prix en équilibrant les fonds détenus sur la blockchain avec l'offre et la demande.

En d'autres termes, un stablecoin algorithmique utilise un algorithme qui augmente le nombre de pièces lorsque son prix augmente et les rachète sur le marché lorsque son prix baisse. Ce fonctionnement est similaire à celui des banques centrales lorsqu'elles défendent la parité de leur monnaie sur le marché.

Comment fonctionnent les stablecoins algorithmiques ?

Les concepteurs de stablecoins algorithmiques utilisent différents mécanismes pour aider le jeton à maintenir sa parité. Voici deux modèles courants de stablecoins algorithmiques, en supposant une parité avec 1 $US.

• Les stablecoins à rebase. Les stablecoins algorithmiques s'appuient généralement sur un mécanisme qui suit l'offre de base pour maintenir leur parité. Ainsi, le protocole ajoutera (créera) ou retirera (brûlera) des jetons en circulation en fonction de l'écart de prix du stablecoin par rapport à 1 $ US. Le protocole crée donc des pièces lorsque le prix du stablecoin est supérieur à 1 $, tandis qu'il en brûle lorsque le prix du stablecoin est inférieur à 1 $.
• Les stablecoins à seigneuriage. Les stablecoins algorithmiques avec seigneuriage utilisent un système multi-coin où le prix d'un jeton est fixé pour être stable, tandis qu'au moins une autre pièce est conçue pour faciliter cette stabilité. Ce modèle fonctionne à travers la mise en œuvre d'une combinaison de processus de création et de destruction de pièces, ainsi que des mécanismes de marché libre qui encourageront les participants à échanger le jeton non stable. L'objectif est de pousser le prix d'un stablecoin donné vers sa parité.

Exemples populaires de stablecoins algorithmiques :

• Basis Cash (BAC)
• Ampleforth (AMPL)
• TerraUSD (UST)

Avantages et inconvénients des stablecoins algorithmiques :

Avantage :

• Structure plus décentralisée.

Inconvénients :

• Ils ne sont pas soutenus par des actifs réels.
• Les prix sont plus instables par rapport aux stablecoins garantis.
• Ils dépendent de la demande pour conserver leur valeur.

L'avenir des stablecoins algorithmiques :

Au moment de la rédaction de cet article, aucun stablecoin algorithmique n'a réussi à maintenir une valeur stable de manière constante. Plusieurs d'entre eux, comme Basis Cash et TerraUSD ont parfois échoué de façon spectaculaire. Jusqu'à présent, le principal cas d'utilisation algorithmique des stablecoins était le commerce spéculatif. Cependant, les stablecoins algorithmiques sont des mécanismes innovants qui peuvent promouvoir la finance décentralisée. Ils représentent une opportunité d'innovation et d'expansion de l'espace de la finance décentralisée (DeFi).

Comment acheter des stablecoins au Canada ?

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Conclusion

Pour les particuliers comme pour les institutions, les stablecoins offrent la possibilité de rester dans le monde de la crypto sans subir les contrecoups généralement associés aux cryptomonnaies. De plus, de nombreux pays cherchent actuellement à réglementer les stablecoins et à les utiliser comme alternative à leurs systèmes financiers traditionnels. Cependant, si vous envisagez d'acheter des stablecoins, gardez à l'esprit qu'il existe toujours des risques.